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短期棉花下方存在支撑 价格有望维持震荡偏强
更新时间:2019-09-07

  整体来看,全球经济下行压力较大,贸易摩擦进展反复且已经持续了一年多,市场信心不强。国内棉花库存持续偏高,下游需求萎糜,期价震荡下跌,但前期利空市场已经有所反映,而近期贸易磋商出现利好对棉花价格有提振作用。内外棉价差收窄,储备棉库存去化,仓单实盘压力减轻,当前期价已经较多的低于种植成本,并且后续国内将逐渐进入传统纺织产业旺季,下游成品走货预计将有所好转,对棉花需求有一定提振作用,因此短期棉花下方存在一定支撑,价格有望维持震荡偏强的态势。

  USDA8月报告上调美国2019/20年度植棉面积估计为1390万英亩,仍低于上年度的1410万英亩,美国2019/20年度棉花单产预计上调至855磅/英亩,低于上年度的864磅/英亩,2019/20年度棉花产量预计上调至2251.6万包,高于上年度的1836.7万包。近段时间美棉优良率进入8月份持续震荡下跌,美棉产量预估面临下调的压力,据USDA周度作物生长报告显示,美棉作物进度快于去年同期和五年均值,最新生长情况差于前一周和去年同期,截至9月1日的一周,美棉结铃率为97%,去年同期为95%,五年均值为96%,美棉吐絮率为36%,去年同期为28%,五年均值为27%,美棉优良率为48%,之前一周为43%,去年同期为41%。

  当前市场年度美国陆地棉出口不及去年同期,但仍明显高于5年均值,截至8月22日的当前市场年度累计销售陆地棉808.5万包,比去年同期下降7%,对中国累计出口装船量为6.01万包,低于去年同期的6.61万包,对中国已销售未装船的量同比下降4.34%。2018/19年度截至7月25日累计销售陆地棉1554.3万包,同比减少5%,较5年均值高出27.19%,其中对中国累计出口装船132.27万包,同比下降39.2%,对中国已销售未装船的量同比下降21.2%。

  近期储备棉拍卖成交转暖,9月5日储备棉轮出成交率95.28%,平均成交折3128价格13045元/吨,较前一交易日上涨86元/吨,开拍至今储备棉轮出累计成交81.42万吨,成交率84.48%。储备棉经过连年抛储而没有收储,当前储备棉余量已经不足200万吨,2019年储备棉抛储总量100万吨,远低于去年的投放量,本轮抛储工作将于9月30日结束,储备棉抛储快要结束以及临储库存去化对郑棉期价有支撑作用。

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  自4月中旬以来,郑棉市场经过了三轮快速下跌。这种远低于采购成本的下跌,超出预期,也是供求关系的使然。

  7月底中美双方的交流没有取得实质性进展,棉花市场失去了一次反弹的机会,再创新低后重新陷入僵局。展望后市,目前供应端充裕,需求端没有好转迹象,中美关系依然存在较大不确定性,但也存在政策利多的预期,在形势没有明确变化前,棉花将维持振荡走势。

  昨日棉花暴跌行情,让埋伏其中的棉花看跌期权持有者乘上“财富快车”:有投资者在上周四、周五买入的棉花看跌期权获利200倍。

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  中国、美国和印度是世界棉花市场影响力最大的三个国家,其中,中国棉花的产量和消费量曾经均位列全球第一,但近几年其第一产棉国地位被印度取代。由于自身需求量较大,中国每年的棉花净出口量很少;而美国的棉花产量中近80%用于出口贸易,是全球最大的棉花出口国,产量位列全球第三;印度棉花的产量目前位居全球第一,芳草地心水论坛鬼谷子,消费位居全球第二。由于中美印三国在棉花市场中的地位举足轻重,因此,其产量、消费以及出口政策的变动极大影响着全球棉价。

  基本面:ICAC7月预测:19/20全球产量2773万吨,消费2648万吨,库存1871万吨。8月2日国储拍卖成交70.38%,成交均价12348元/吨,折3128价格13619元/吨。中国农业部7月预测棉花供需平衡表18/19产量592万吨,消费825万吨,进口210万吨,期末库存671万吨。6月进口棉花16万吨,同比增加60%,环比减少11%。中性。

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